{"id":472,"date":"2025-06-13T17:30:30","date_gmt":"2025-06-13T08:30:30","guid":{"rendered":"https:\/\/biz.moneyforward.com\/ma\/basic\/?p=472"},"modified":"2025-06-13T17:30:30","modified_gmt":"2025-06-13T08:30:30","slug":"%e3%83%9e%e3%83%ab%e3%83%81%e3%83%97%e3%83%ab%e6%b3%95%e3%81%a8%e3%81%af%ef%bc%9f%e4%bc%81%e6%a5%ad%e4%be%a1%e5%80%a4%e8%a9%95%e4%be%a1%e3%81%ae%e5%9f%ba%e6%9c%ac%e3%82%92%e7%a8%ae%e9%a1%9e%e3%83%bb","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/biz.moneyforward.com\/ma\/basic\/472\/","title":{"rendered":"\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\u6cd5\u3068\u306f\uff1f\u4f01\u696d\u4fa1\u5024\u8a55\u4fa1\u306e\u57fa\u672c\u3092\u7a2e\u985e\u30fb\u8a08\u7b97\u65b9\u6cd5\u30fb\u6ce8\u610f\u70b9\u307e\u3067\u5fb9\u5e95\u89e3\u8aac"},"content":{"rendered":"

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\u3053\u306e\u8003\u3048\u65b9\u3092\u3088\u308a\u5177\u4f53\u7684\u306b\u30a4\u30e1\u30fc\u30b8\u3059\u308b\u305f\u3081\u306b\u3001\u4e0d\u52d5\u7523\u306e\u4fa1\u683c\u3092\u4f8b\u306b\u8003\u3048\u3066\u307f\u307e\u3057\u3087\u3046\u3002\u3042\u308b\u4e0d\u52d5\u7523\u306e\u4fa1\u5024\u3092\u77e5\u308a\u305f\u3044\u5834\u5408\u3001\u79c1\u305f\u3061\u306f\u5468\u8fba\u306b\u3042\u308b\u985e\u4f3c\u3057\u305f\u7269\u4ef6\u306e\u6700\u8fd1\u306e\u53d6\u5f15\u4fa1\u683c\u3092\u53c2\u8003\u306b\u3059\u308b\u3053\u3068\u304c\u591a\u3044\u3067\u3057\u3087\u3046\u3002\u9593\u53d6\u308a\u3084\u7bc9\u5e74\u6570\u3001\u7acb\u5730\u6761\u4ef6\u306a\u3069\u304c\u4f3c\u3066\u3044\u308b\u7269\u4ef6\u304c\u9ad8\u5024\u3067\u53d6\u5f15\u3055\u308c\u3066\u3044\u308c\u3070\u3001\u305d\u306e\u4e0d\u52d5\u7523\u3082\u540c\u69d8\u306e\u4fa1\u5024\u3092\u6301\u3064\u53ef\u80fd\u6027\u304c\u9ad8\u3044\u3068\u5224\u65ad\u3067\u304d\u307e\u3059\u3002<\/p>\n

\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\u6cd5\u3082\u3001\u3053\u308c\u3068\u975e\u5e38\u306b\u3088\u304f\u4f3c\u305f\u8003\u3048\u65b9\u3092\u7528\u3044\u307e\u3059\u3002\u8a55\u4fa1\u3057\u305f\u3044\u4f01\u696d\u306e\u4fa1\u5024\u3092\u3001\u5e02\u5834\u3067\u53d6\u5f15\u3055\u308c\u3066\u3044\u308b\u985e\u4f3c\u306e\u4e0a\u5834\u4f01\u696d\u306e\u682a\u4fa1\u3084\u8ca1\u52d9\u6307\u6a19\u3068\u6bd4\u8f03\u3059\u308b\u3053\u3068\u3067\u3001\u305d\u306e\u4f01\u696d\u306e\u4fa1\u5024\u3092\u63a8\u6e2c\u3059\u308b\u306e\u3067\u3059\u3002<\/p>\n

\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\u6cd5\u306b\u306f\u3001\u5927\u304d\u304f\u5206\u3051\u30662\u3064\u306e\u4e3b\u8981\u306a\u30a2\u30d7\u30ed\u30fc\u30c1\u304c\u3042\u308a\u307e\u3059\u3002\u4e00\u3064\u306f\u300c\u985e\u4f3c\u4f01\u696d\u6bd4\u8f03\u6cd5\uff08Comparable Company Analysis \/ Comps\uff09\u300d\u3001\u3082\u3046\u4e00\u3064\u306f\u300c\u985e\u4f3c\u53d6\u5f15\u6bd4\u8f03\u6cd5\uff08Precedent Transaction Analysis \/ Precedents\uff09\u300d\u3067\u3059\u3002<\/p>\n

\u985e\u4f3c\u4f01\u696d\u6bd4\u8f03\u6cd5\u306f\u3001\u8a55\u4fa1\u5bfe\u8c61\u3068\u306a\u308b\u4f01\u696d\u3068\u3001\u4e8b\u696d\u5185\u5bb9\u3084\u898f\u6a21\u3001\u53ce\u76ca\u69cb\u9020\u306a\u3069\u304c\u985e\u4f3c\u3057\u3066\u3044\u308b\u4e0a\u5834\u4f01\u696d\u3092\u8907\u6570\u9078\u5b9a\u3057\u3001\u3053\u308c\u3089\u306e\u4f01\u696d\u306e\u8ca1\u52d9\u6307\u6a19\u3068\u682a\u4fa1\u304b\u3089\u7b97\u51fa\u3055\u308c\u308b\u5404\u7a2e\u306e\u500d\u7387\uff08\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\uff09\u3092\u5206\u6790\u3057\u307e\u3059\u3002\u305d\u3057\u3066\u3001\u3053\u306e\u5206\u6790\u7d50\u679c\u3092\u57fa\u306b\u3001\u8a55\u4fa1\u5bfe\u8c61\u4f01\u696d\u306e\u4fa1\u5024\u3092\u7b97\u5b9a\u3057\u307e\u3059\u3002\u3053\u306e\u30a2\u30d7\u30ed\u30fc\u30c1\u306f\u3001\u73fe\u5728\u306e\u5e02\u5834\u306b\u304a\u3051\u308b\u985e\u4f3c\u4f01\u696d\u306e\u8a55\u4fa1\u3092\u76f4\u63a5\u7684\u306b\u53cd\u6620\u3067\u304d\u308b\u3068\u3044\u3046\u7279\u5fb4\u304c\u3042\u308a\u307e\u3059\u3002<\/p>\n

\u4e00\u65b9\u3001\u985e\u4f3c\u53d6\u5f15\u6bd4\u8f03\u6cd5\u306f\u3001\u904e\u53bb\u306b\u985e\u4f3c\u306e\u4f01\u696d\u9593\u3067\u5b9f\u969b\u306b\u6210\u7acb\u3057\u305fM&A\uff08\u4f01\u696d\u306e\u5408\u4f75\u30fb\u8cb7\u53ce\uff09\u53d6\u5f15\u306b\u304a\u3051\u308b\u8cb7\u53ce\u4fa1\u683c\u306e\u30c7\u30fc\u30bf\u3092\u5206\u6790\u3057\u307e\u3059\u3002\u904e\u53bb\u306e\u53d6\u5f15\u4e8b\u4f8b\u306b\u304a\u3051\u308b\u8cb7\u53ce\u4fa1\u683c\u3068\u3001\u305d\u306e\u5f53\u6642\u306e\u5bfe\u8c61\u4f01\u696d\u306e\u8ca1\u52d9\u6307\u6a19\u3068\u306e\u95a2\u4fc2\u6027\u3092\u628a\u63e1\u3057\u3001\u3053\u308c\u3092\u8a55\u4fa1\u5bfe\u8c61\u4f01\u696d\u306b\u9069\u7528\u3059\u308b\u3053\u3068\u3067\u4fa1\u5024\u3092\u63a8\u5b9a\u3057\u307e\u3059\u3002\u3053\u306e\u624b\u6cd5\u306e\u5927\u304d\u306a\u7279\u5fb4\u306f\u3001M&A\u7279\u6709\u306e\u8981\u7d20\u3067\u3042\u308b\u30b3\u30f3\u30c8\u30ed\u30fc\u30eb\u30d7\u30ec\u30df\u30a2\u30e0\uff08\u652f\u914d\u6a29\u3092\u7372\u5f97\u3059\u308b\u305f\u3081\u306b\u8cb7\u53ce\u4fa1\u683c\u306b\u4e0a\u4e57\u305b\u3055\u308c\u308b\u91d1\u984d\uff09\u304c\u8003\u616e\u3055\u308c\u308b\u70b9\u3067\u3059\u3002<\/p>\n

\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\u6cd5\u306e\u4e3b\u306a\u7a2e\u985e\u3068\u8a08\u7b97\u5f0f<\/h2>\n

\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\u6cd5\u3067\u4f7f\u7528\u3055\u308c\u308b\u500d\u7387\uff08\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\uff09\u306f\u3001\u5927\u304d\u304f\u300c\u682a\u4e3b\u4fa1\u5024\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\u300d\u3068\u300c\u4e8b\u696d\u4fa1\u5024\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\u300d\u306e2\u3064\u306b\u5206\u985e\u3067\u304d\u307e\u3059\u3002<\/b><\/span><\/p>\n

\u682a\u4e3b\u4fa1\u5024\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\u306f\u3001\u4f01\u696d\u306e\u682a\u5f0f\u306e\u4fa1\u5024\u3001\u3064\u307e\u308a\u682a\u4e3b\u304c\u6301\u3064\u4fa1\u5024\u306b\u95a2\u9023\u3059\u308b\u6307\u6a19\u3067\u3042\u308a\u3001\u4e3b\u306b\u682a\u4fa1\u306e\u5272\u5b89\u6027\u3084\u5272\u9ad8\u6027\u3092\u5224\u65ad\u3059\u308b\u305f\u3081\u306b\u7528\u3044\u3089\u308c\u307e\u3059\u3002\u4e00\u65b9\u3001\u4e8b\u696d\u4fa1\u5024\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\u306f\u3001\u4f01\u696d\u306e\u4e8b\u696d\u5168\u4f53\u306e\u4fa1\u5024\u3001\u3064\u307e\u308a\u682a\u4e3b\u3060\u3051\u3067\u306a\u304f\u50b5\u6a29\u8005\u306a\u3069\u3082\u542b\u3081\u305f\u4f01\u696d\u5168\u4f53\u306e\u4fa1\u5024\u306b\u95a2\u9023\u3059\u308b\u6307\u6a19\u3067\u3042\u308a\u3001M&A\u306a\u3069\u306e\u4f01\u696d\u8cb7\u53ce\u306e\u969b\u306b\u91cd\u8996\u3055\u308c\u307e\u3059\u3002<\/p>\n

\u682a\u4e3b\u4fa1\u5024\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\uff08Equity Multiples\uff09\uff1a\u682a\u4fa1\u306e\u5272\u5b89\u30fb\u5272\u9ad8\u3092\u5224\u65ad\u3059\u308b<\/h3>\n

\u25c9PER\uff08\u682a\u4fa1\u53ce\u76ca\u7387\uff09<\/h4>\n

\u8a08\u7b97\u65b9\u6cd5\uff1a<\/strong><\/p>\n

\u682a\u4fa1 \u00f7 1\u682a\u5f53\u305f\u308a\u5f53\u671f\u7d14\u5229\u76ca<\/a><\/strong><\/div>\n

\u610f\u5473\uff1a<\/strong>PER\u306f\u3001\u73fe\u5728\u306e\u682a\u4fa1\u304c\u30011\u682a\u5f53\u305f\u308a\u306e\u5f53\u671f\u7d14\u5229\u76ca\u306e\u4f55\u500d\u306b\u306a\u3063\u3066\u3044\u308b\u304b\u3092\u793a\u3059\u6307\u6a19\u3067\u3059\u3002\u3053\u308c\u306f\u3001\u6295\u8cc7\u3057\u305f\u8cc7\u91d1\u304c\u4f55\u5e74\u3067\u56de\u53ce\u3067\u304d\u308b\u304b\u306e\u76ee\u5b89\u3068\u3082\u8003\u3048\u3089\u308c\u307e\u3059\u3002\u4e00\u822c\u7684\u306b\u3001PER\u306e\u6570\u5024\u304c\u4f4e\u3044\u307b\u3069\u682a\u4fa1\u306f\u5272\u5b89\u3067\u3042\u308b\u3068\u5224\u65ad\u3055\u308c\u307e\u3059\u3002<\/p>\n

\u898b\u65b9\uff1a<\/strong>PER\u3092\u4f7f\u3063\u3066\u682a\u4fa1\u306e\u5272\u5b89\u30fb\u5272\u9ad8\u3092\u5224\u65ad\u3059\u308b\u969b\u306b\u306f\u3001\u540c\u696d\u4ed6\u793e\u306ePER\u3068\u6bd4\u8f03\u3057\u305f\u308a\u3001\u904e\u53bb\u306e\u81ea\u793e\u306ePER\u306e\u63a8\u79fb\u3092\u898b\u305f\u308a\u3059\u308b\u3053\u3068\u304c\u91cd\u8981\u3067\u3059\u3002PER\u306e\u5e73\u5747\u7684\u306a\u6c34\u6e96\u306f\u696d\u7a2e\u306b\u3088\u3063\u3066\u5927\u304d\u304f\u7570\u306a\u308b\u305f\u3081\u3001\u7570\u696d\u7a2e\u9593\u306e\u5358\u7d14\u306a\u6bd4\u8f03\u306f\u907f\u3051\u308b\u3079\u304d\u3067\u3059\u3002<\/p>\n

\u3069\u3093\u306a\u6642\u306b\u4f7f\u3046\u304b\uff1a<\/strong>PER\u306f\u3001\u4f01\u696d\u306e\u53ce\u76ca\u529b\u3068\u682a\u4fa1\u3092\u6bd4\u8f03\u3057\u3001\u6295\u8cc7\u5224\u65ad\u3092\u884c\u3046\u969b\u306e\u57fa\u672c\u7684\u306a\u6307\u6a19\u3068\u3057\u3066\u5e83\u304f\u7528\u3044\u3089\u308c\u307e\u3059\u3002\u4e00\u822c\u7684\u306b\u3001\u5c06\u6765\u306e\u6210\u9577\u304c\u671f\u5f85\u3055\u308c\u308b\u4f01\u696d\u3067\u306fPER\u304c\u9ad8\u304f\u306a\u308b\u50be\u5411\u304c\u3042\u308a\u307e\u3059\u3002<\/p>\n

\u25c9PBR\uff08\u682a\u4fa1\u7d14\u8cc7\u7523\u500d\u7387\uff09<\/h4>\n

\u8a08\u7b97\u65b9\u6cd5\uff1a<\/strong><\/p>\n

\u682a\u4fa1 \u00f7 1\u682a\u5f53\u305f\u308a\u7d14\u8cc7\u7523<\/strong><\/div>\n

\u610f\u5473\uff1a<\/strong>PBR\u306f\u3001\u73fe\u5728\u306e\u682a\u4fa1\u304c\u30011\u682a\u5f53\u305f\u308a\u306e\u7d14\u8cc7\u7523\u306e\u4f55\u500d\u306b\u306a\u3063\u3066\u3044\u308b\u304b\u3092\u793a\u3059\u6307\u6a19\u3067\u3059\u3002\u3053\u308c\u306f\u3001\u4f01\u696d\u306e\u8cc7\u7523\u4fa1\u5024\u306b\u5bfe\u3057\u3066\u682a\u4fa1\u304c\u5272\u5b89\u306a\u306e\u304b\u5272\u9ad8\u306a\u306e\u304b\u3092\u5224\u65ad\u3059\u308b\u76ee\u5b89\u3068\u306a\u308a\u307e\u3059\u3002\u4e00\u822c\u7684\u306b\u3001PBR\u304c1\u500d\u3092\u4e0b\u56de\u3063\u3066\u3044\u308b\u5834\u5408\u306f\u3001\u682a\u4fa1\u304c\u4f01\u696d\u306e\u89e3\u6563\u4fa1\u5024\u3088\u308a\u3082\u4f4e\u3044\u3068\u3055\u308c\u3001\u5272\u5b89\u3067\u3042\u308b\u3068\u89e3\u91c8\u3055\u308c\u308b\u3053\u3068\u304c\u3042\u308a\u307e\u3059\u3002<\/p>\n

\u898b\u65b9\uff1a<\/strong>PBR\u3082PER\u3068\u540c\u69d8\u306b\u3001\u540c\u696d\u4ed6\u793e\u3068\u306e\u6bd4\u8f03\u3084\u904e\u53bb\u306e\u63a8\u79fb\u3092\u78ba\u8a8d\u3059\u308b\u3053\u3068\u3067\u3001\u682a\u4fa1\u306e\u5272\u5b89\u30fb\u5272\u9ad8\u3092\u5224\u65ad\u3057\u307e\u3059\u3002PBR\u306e\u5e73\u5747\u7684\u306a\u6c34\u6e96\u3082\u696d\u7a2e\u306b\u3088\u3063\u3066\u7570\u306a\u308b\u305f\u3081\u3001\u6ce8\u610f\u304c\u5fc5\u8981\u3067\u3059\u3002<\/p>\n

\u3069\u3093\u306a\u6642\u306b\u4f7f\u3046\u304b\uff1a<\/strong>PBR\u306f\u3001\u4f01\u696d\u306e\u6301\u3064\u8cc7\u7523\u4fa1\u5024\u306b\u7740\u76ee\u3057\u305f\u6295\u8cc7\u5224\u65ad\u3092\u884c\u3046\u969b\u306b\u7528\u3044\u3089\u308c\u307e\u3059\u3002\u7279\u306b\u3001\u4e0d\u52d5\u7523\u3084\u91d1\u878d\u306a\u3069\u3001\u591a\u304f\u306e\u8cc7\u7523\u3092\u4fdd\u6709\u3059\u308b\u4f01\u696d\u3092\u8a55\u4fa1\u3059\u308b\u969b\u306b\u6709\u52b9\u306a\u6307\u6a19\u3068\u3055\u308c\u3066\u3044\u307e\u3059\u3002<\/p>\n

\u25c9PSR\uff08\u682a\u4fa1\u58f2\u4e0a\u9ad8\u500d\u7387\uff09<\/h4>\n

\u8a08\u7b97\u65b9\u6cd5\uff1a<\/strong><\/p>\n

\u682a\u4fa1 \u00f7 1\u682a\u5f53\u305f\u308a\u58f2\u4e0a\u9ad8\u3001\u307e\u305f\u306f\u6642\u4fa1\u7dcf\u984d \u00f7 \u5e74\u9593\u58f2\u4e0a\u9ad8<\/strong><\/div>\n

\u610f\u5473\uff1a<\/strong>PSR\u306f\u3001\u73fe\u5728\u306e\u682a\u4fa1\u304c\u3001\u5e74\u9593\u58f2\u4e0a\u9ad8\u306e\u4f55\u500d\u306b\u306a\u3063\u3066\u3044\u308b\u304b\u3092\u793a\u3059\u6307\u6a19\u3067\u3059\u3002\u5229\u76ca\u304c\u51fa\u3066\u3044\u306a\u3044\u6210\u9577\u4f01\u696d\u3084\u8d64\u5b57\u4f01\u696d\u3092\u8a55\u4fa1\u3059\u308b\u969b\u306b\u7279\u306b\u6709\u52b9\u306a\u6307\u6a19\u3068\u3055\u308c\u3066\u3044\u307e\u3059\u3002<\/p>\n

\u898b\u65b9\uff1a<\/strong>\u4e00\u822c\u7684\u306b\u3001PSR\u306e\u6570\u5024\u304c\u9ad8\u3044\u307b\u3069\u682a\u4fa1\u306f\u5272\u9ad8\u3001\u4f4e\u3044\u307b\u3069\u5272\u5b89\u3068\u5224\u65ad\u3055\u308c\u307e\u3059\u304c\u3001\u696d\u7a2e\u3084\u4f01\u696d\u306e\u6210\u9577\u6bb5\u968e\u306b\u3088\u3063\u3066\u305d\u306e\u76ee\u5b89\u3068\u306a\u308b\u6c34\u6e96\u306f\u5927\u304d\u304f\u7570\u306a\u308a\u307e\u3059\u3002<\/p>\n

\u8d64\u5b57\u4f01\u696d\u3078\u306e\u9069\u7528\u306a\u3069\uff1a<\/strong>PSR\u306e\u6700\u5927\u306e\u7279\u5fb4\u306f\u3001\u5229\u76ca\u304c\u51fa\u3066\u3044\u306a\u3044\u4f01\u696d\u3067\u3082\u8a55\u4fa1\u3067\u304d\u308b\u70b9\u3067\u3059\u3002\u3053\u308c\u306f\u3001\u5c06\u6765\u7684\u306a\u6210\u9577\u306b\u3088\u3063\u3066\u53ce\u76ca\u6027\u304c\u6539\u5584\u3059\u308b\u53ef\u80fd\u6027\u306e\u3042\u308b\u4f01\u696d\u3092\u8a55\u4fa1\u3059\u308b\u969b\u306b\u7279\u306b\u91cd\u8981\u3068\u306a\u308a\u307e\u3059\u3002<\/p>\n

\u25c9PCFR\uff08\u682a\u4fa1\u30ad\u30e3\u30c3\u30b7\u30e5\u30fb\u30d5\u30ed\u30fc\u500d\u7387\uff09<\/h4>\n

\u8a08\u7b97\u65b9\u6cd5\uff1a<\/strong><\/p>\n

\u682a\u4fa1 \u00f7 1\u682a\u5f53\u305f\u308a\u30ad\u30e3\u30c3\u30b7\u30e5\u30fb\u30d5\u30ed\u30fc\u3001\u307e\u305f\u306f\u6642\u4fa1\u7dcf\u984d \u00f7 \u5e74\u9593\u30ad\u30e3\u30c3\u30b7\u30e5\u30fb\u30d5\u30ed\u30fc<\/strong><\/div>\n

\u610f\u5473\uff1a<\/strong>PCFR\u306f\u3001\u73fe\u5728\u306e\u682a\u4fa1\u304c\u30011\u682a\u5f53\u305f\u308a\u30ad\u30e3\u30c3\u30b7\u30e5\u30fb\u30d5\u30ed\u30fc\u306e\u4f55\u500d\u306b\u306a\u3063\u3066\u3044\u308b\u304b\u3092\u793a\u3059\u6307\u6a19\u3067\u3059\u3002PER\u304c\u5229\u76ca\u306b\u7740\u76ee\u3059\u308b\u306e\u306b\u5bfe\u3057\u3001PCFR\u306f\u4f01\u696d\u306e\u73fe\u91d1\u53ce\u652f\u3001\u3064\u307e\u308a\u30ad\u30e3\u30c3\u30b7\u30e5\u30fb\u30d5\u30ed\u30fc\u306b\u7740\u76ee\u3057\u3066\u682a\u4fa1\u306e\u5272\u5b89\u30fb\u5272\u9ad8\u3092\u5224\u65ad\u3057\u307e\u3059\u3002<\/p>\n

\u898b\u65b9\uff1a<\/strong>PCFR\u3082PER\u3068\u540c\u69d8\u306b\u3001\u540c\u696d\u4ed6\u793e\u3068\u306e\u6bd4\u8f03\u3084\u904e\u53bb\u306e\u63a8\u79fb\u3092\u898b\u308b\u3053\u3068\u3067\u5224\u65ad\u3057\u307e\u3059\u3002\u4f1a\u8a08\u57fa\u6e96<\/a>\u306b\u3088\u3063\u3066\u5229\u76ca\u304c\u5909\u52d5\u3057\u3084\u3059\u3044\u4f01\u696d\u3084\u3001\u6e1b\u4fa1\u511f\u5374\u8cbb<\/a>\u306a\u3069\u306e\u975e\u73fe\u91d1\u652f\u51fa\u304c\u591a\u3044\u4f01\u696d\u3092\u8a55\u4fa1\u3059\u308b\u969b\u306b\u3001PER\u3088\u308a\u3082\u5b9f\u614b\u306b\u8fd1\u3044\u8a55\u4fa1\u304c\u3067\u304d\u308b\u5834\u5408\u304c\u3042\u308a\u307e\u3059\u3002<\/p>\n

\u25c9\u914d\u5f53\u5229\u56de\u308a<\/h4>\n

\u8a08\u7b97\u65b9\u6cd5\uff1a<\/strong><\/p>\n

1\u682a\u5f53\u305f\u308a\u306e\u5e74\u9593\u914d\u5f53\u91d1\u984d \u00f7 \u682a\u4fa1 \u00d7 100%<\/strong><\/div>\n

\u610f\u5473\uff1a<\/strong>\u914d\u5f53\u5229\u56de\u308a\u306f\u3001\u8cfc\u5165\u3057\u305f\u682a\u4fa1\u306b\u5bfe\u3057\u3066\u30011\u5e74\u9593\u3067\u3069\u308c\u3060\u3051\u306e\u914d\u5f53\u91d1\u3092\u53d7\u3051\u53d6\u308b\u3053\u3068\u304c\u3067\u304d\u308b\u304b\u3092\u793a\u3059\u5272\u5408\u3067\u3059\u3002<\/p>\n

\u898b\u65b9\uff1a<\/strong>\u4e00\u822c\u7684\u306b\u3001\u914d\u5f53\u5229\u56de\u308a\u304c\u9ad8\u3044\u307b\u3069\u3001\u6295\u8cc7\u3057\u305f\u91d1\u984d\u306b\u5bfe\u3057\u3066\u5f97\u3089\u308c\u308b\u914d\u5f53\u91d1\u306e\u5272\u5408\u304c\u5927\u304d\u3044\u3068\u8a00\u3048\u307e\u3059\u3002\u3057\u304b\u3057\u3001\u9ad8\u914d\u5f53\u5229\u56de\u308a\u306e\u4f01\u696d\u304c\u5fc5\u305a\u3057\u3082\u512a\u826f\u306a\u6295\u8cc7\u5148\u3067\u3042\u308b\u3068\u306f\u9650\u308a\u307e\u305b\u3093\u3002\u4f01\u696d\u306e\u8ca1\u52d9\u72b6\u6cc1\u304c\u60aa\u5316\u3057\u3066\u3044\u308b\u5834\u5408\u3084\u3001\u5c06\u6765\u7684\u306b\u6e1b\u914d\u306e\u30ea\u30b9\u30af\u304c\u3042\u308b\u5834\u5408\u3082\u8003\u616e\u3059\u308b\u5fc5\u8981\u304c\u3042\u308a\u307e\u3059\u3002\u307e\u305f\u3001\u696d\u7a2e\u306b\u3088\u3063\u3066\u5e73\u5747\u7684\u306a\u914d\u5f53\u5229\u56de\u308a\u306f\u7570\u306a\u308b\u305f\u3081\u3001\u540c\u696d\u4ed6\u793e\u3068\u306e\u6bd4\u8f03\u304c\u91cd\u8981\u3067\u3059\u3002<\/p>\n

\u4e8b\u696d\u4fa1\u5024\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\uff08Enterprise Value Multiples\uff09\uff1a\u4e8b\u696d\u5168\u4f53\u306e\u4fa1\u5024\u3092\u8a55\u4fa1\u3059\u308b<\/h3>\n

\u25c9EV\/EBITDA\u500d\u7387<\/h4>\n

\u8a08\u7b97\u65b9\u6cd5\uff1a<\/strong><\/p>\n

EV\uff08\u4f01\u696d\u4fa1\u5024\uff09 \u00f7 EBITDA<\/a><\/strong><\/div>\n

\u3053\u3053\u3067\u3001EV\uff08\u4f01\u696d\u4fa1\u5024\uff09\u306f\u4e00\u822c\u7684\u306b\u300c\u6642\u4fa1\u7dcf\u984d \uff0b \u6709\u5229\u5b50\u8ca0\u50b5 \u2013 \u73fe\u91d1\u53ca\u3073\u73fe\u91d1\u540c\u7b49\u7269\u300d\u3067\u8a08\u7b97\u3055\u308c\u3001EBITDA\u306f\u300c\u7a0e\u5f15\u524d\u5f53\u671f\u7d14\u5229\u76ca<\/a> \uff0b \u6e1b\u4fa1\u511f\u5374\u8cbb\u300d\u3067\u8a08\u7b97\u3055\u308c\u307e\u3059\u3002<\/p>\n

\u610f\u5473\uff1a<\/strong>EV\/EBITDA\u500d\u7387\u306f\u3001\u4f01\u696d\u306e\u4e8b\u696d\u4fa1\u5024\u304c\u3001\u5229\u6255\u3044\u524d\u30fb\u7a0e\u5f15\u524d\u30fb\u511f\u5374\u524d\u5229\u76ca\u3067\u3042\u308bEBITDA\u306e\u4f55\u500d\u3067\u3042\u308b\u304b\u3092\u793a\u3059\u6307\u6a19\u3067\u3059\u3002\u3053\u308c\u306f\u3001\u4f01\u696d\u3092\u8cb7\u53ce\u3057\u305f\u5834\u5408\u306b\u3001\u4f55\u5e74\u3067\u6295\u8cc7\u8cc7\u91d1\u3092\u56de\u53ce\u3067\u304d\u308b\u304b\u306e\u76ee\u5b89\u3068\u306a\u308b\u3068\u8003\u3048\u3089\u308c\u3066\u3044\u307e\u3059\u3002<\/p>\n

\u898b\u65b9\uff1a<\/strong>\u540c\u696d\u4ed6\u793e\u306eEV\/EBITDA\u500d\u7387\u3068\u6bd4\u8f03\u3059\u308b\u3053\u3068\u3067\u3001\u8a55\u4fa1\u5bfe\u8c61\u4f01\u696d\u306e\u4fa1\u5024\u304c\u5272\u5b89\u306a\u306e\u304b\u5272\u9ad8\u306a\u306e\u304b\u3092\u5224\u65ad\u3057\u307e\u3059\u3002\u305f\u3060\u3057\u3001\u696d\u7a2e\u306b\u3088\u3063\u3066\u5e73\u5747\u7684\u306a\u500d\u7387\u306f\u5927\u304d\u304f\u7570\u306a\u308b\u305f\u3081\u3001\u696d\u754c\u306e\u7279\u6027\u3092\u8003\u616e\u3059\u308b\u5fc5\u8981\u304c\u3042\u308a\u307e\u3059\u3002<\/p>\n

M&A\u3067\u91cd\u8996\u3055\u308c\u308b\u7406\u7531\uff1a<\/strong>EV\/EBITDA\u500d\u7387\u306f\u3001\u8cc7\u672c\u69cb\u6210\uff08\u501f\u5165\u91d1<\/a>\u306e\u591a\u3055\u306a\u3069\uff09\u3084\u7a0e\u5236\u3001\u4f1a\u8a08\u57fa\u6e96\u306e\u9055\u3044\u306b\u3088\u308b\u5f71\u97ff\u3092\u53d7\u3051\u306b\u304f\u3044\u305f\u3081\u3001\u7570\u306a\u308b\u56fd\u3084\u5730\u57df\u306e\u4f01\u696d\u9593\u3067\u306e\u6bd4\u8f03\u306b\u9069\u3057\u3066\u3044\u307e\u3059\u3002\u307e\u305f\u3001\u4f01\u696d\u306e\u53ce\u76ca\u529b\u3092\u793a\u3059\u6307\u6a19\u3068\u3057\u3066\u3001M&A\u306e\u73fe\u5834\u3067\u975e\u5e38\u306b\u91cd\u8996\u3055\u308c\u3066\u3044\u307e\u3059\u3002<\/p>\n

\u25c9EV\/EBIT\u500d\u7387<\/h4>\n

\u8a08\u7b97\u65b9\u6cd5\uff1a<\/strong><\/p>\n

EV\uff08\u4f01\u696d\u4fa1\u5024\uff09 \u00f7 EBIT<\/strong><\/div>\n

EBIT\u306f\u3001\u300c\u7a0e\u5f15\u524d\u5f53\u671f\u7d14\u5229\u76ca \uff0b \u652f\u6255\u5229\u606f<\/a> \u2013 \u53d7\u53d6\u5229\u606f<\/a>\u300d\u3067\u8a08\u7b97\u3055\u308c\u307e\u3059\u3002\u55b6\u696d\u5229\u76ca<\/a>\u306b\u8fd1\u3044\u5229\u76ca\u3068\u6349\u3048\u308b\u3053\u3068\u3082\u3067\u304d\u307e\u3059\u3002<\/p>\n

\u610f\u5473\uff1a<\/strong>EV\/EBIT\u500d\u7387\u306f\u3001\u4f01\u696d\u306e\u4e8b\u696d\u4fa1\u5024\u304c\u3001\u5229\u6255\u3044\u524d\u30fb\u7a0e\u5f15\u524d\u5229\u76ca<\/a>\u3067\u3042\u308bEBIT\u306e\u4f55\u500d\u3067\u3042\u308b\u304b\u3092\u793a\u3059\u6307\u6a19\u3067\u3059\u3002<\/p>\n

\u898b\u65b9\uff1a<\/strong>\u540c\u696d\u4ed6\u793e\u306eEV\/EBIT\u500d\u7387\u3068\u6bd4\u8f03\u3057\u3066\u3001\u4f01\u696d\u306e\u4fa1\u5024\u3092\u76f8\u5bfe\u7684\u306b\u8a55\u4fa1\u3057\u307e\u3059\u3002<\/p>\n

EBITDA\u3068\u306e\u9055\u3044\uff1a<\/strong>EBITDA\u306f\u6e1b\u4fa1\u511f\u5374\u8cbb\u3092\u63a7\u9664\u3059\u308b\u524d\u306e\u5229\u76ca\u3067\u3042\u308b\u306e\u306b\u5bfe\u3057\u3001EBIT\u306f\u6e1b\u4fa1\u511f\u5374\u8cbb\u3092\u63a7\u9664\u3057\u305f\u5f8c\u306e\u5229\u76ca\u3067\u3059\u3002\u8a2d\u5099\u6295\u8cc7\u306e\u898f\u6a21\u304c\u5927\u304d\u3044\u4f01\u696d\u306e\u5834\u5408\u3001EBIT\u3068EBITDA\u306e\u5dee\u304c\u5927\u304d\u304f\u306a\u308b\u50be\u5411\u304c\u3042\u308a\u307e\u3059\u3002\u305d\u306e\u305f\u3081\u3001\u8a2d\u5099\u6295\u8cc7\u306e\u91cd\u8981\u6027\u304c\u9ad8\u3044\u696d\u7a2e\u3067\u306f\u3001EV\/EBIT\u500d\u7387\u3082\u91cd\u8996\u3055\u308c\u308b\u3053\u3068\u304c\u3042\u308a\u307e\u3059\u3002<\/p>\n

\u25c9EV\/\u58f2\u4e0a\u9ad8\u500d\u7387<\/h4>\n

\u8a08\u7b97\u65b9\u6cd5\uff1a<\/strong><\/p>\n

EV\uff08\u4f01\u696d\u4fa1\u5024\uff09 \u00f7 \u58f2\u4e0a\u9ad8<\/strong><\/div>\n

\u610f\u5473\uff1a<\/strong>EV\/\u58f2\u4e0a\u9ad8\u500d\u7387\u306f\u3001\u4f01\u696d\u306e\u4e8b\u696d\u4fa1\u5024\u304c\u3001\u5e74\u9593\u58f2\u4e0a\u9ad8\u306e\u4f55\u500d\u3067\u3042\u308b\u304b\u3092\u793a\u3059\u6307\u6a19\u3067\u3059\u3002<\/p>\n

\u898b\u65b9\uff1a<\/strong>\u540c\u696d\u4ed6\u793e\u306eEV\/\u58f2\u4e0a\u9ad8\u500d\u7387\u3068\u6bd4\u8f03\u3059\u308b\u3053\u3068\u3067\u3001\u4f01\u696d\u306e\u4fa1\u5024\u3092\u76f8\u5bfe\u7684\u306b\u8a55\u4fa1\u3057\u307e\u3059\u3002<\/p>\n

PSR\u3068\u306e\u95a2\u4fc2\u6027\uff1a<\/strong>PSR\uff08\u682a\u4fa1\u58f2\u4e0a\u9ad8\u500d\u7387<\/a>\uff09\u306f\u3001\u6642\u4fa1\u7dcf\u984d\u3092\u58f2\u4e0a\u9ad8\u3067\u5272\u3063\u3066\u7b97\u51fa\u3057\u307e\u3059\u304c\u3001EV\/\u58f2\u4e0a\u9ad8\u500d\u7387\u3067\u306f\u3001\u5206\u6bcd\u306b\u682a\u4e3b\u4fa1\u5024\u3060\u3051\u3067\u306a\u304f\u8ca0\u50b5\u4fa1\u5024\u3082\u8003\u616e\u3057\u305f\u4e8b\u696d\u4fa1\u5024\u3092\u7528\u3044\u308b\u70b9\u304c\u7570\u306a\u308a\u307e\u3059\u3002\u307e\u3060\u5229\u76ca\u304c\u51fa\u3066\u3044\u306a\u3044\u3082\u306e\u306e\u3001\u5c06\u6765\u7684\u306a\u6210\u9577\u304c\u671f\u5f85\u3055\u308c\u308b\u30d9\u30f3\u30c1\u30e3\u30fc\u4f01\u696d<\/a>\u306a\u3069\u3092\u8a55\u4fa1\u3059\u308b\u969b\u306b\u3001\u58f2\u4e0a\u9ad8\u3092\u57fa\u6e96\u3068\u3057\u305f\u3053\u306e\u6307\u6a19\u304c\u7528\u3044\u3089\u308c\u308b\u3053\u3068\u304c\u3042\u308a\u307e\u3059\u3002<\/p>\n

\u5404\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\u306e\u4f7f\u3044\u5206\u3051<\/h3>\n

\u9069\u5207\u306a\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\u306f\u3001\u8a55\u4fa1\u5bfe\u8c61\u3068\u306a\u308b\u4f01\u696d\u306e\u696d\u7a2e\u3084\u6210\u9577\u30b9\u30c6\u30fc\u30b8\u306b\u3088\u3063\u3066\u7570\u306a\u308a\u307e\u3059\u3002<\/b><\/span><\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb<\/th>\n\u8a08\u7b97\u65b9\u6cd5<\/th>\n\u4e3b\u306a\u7528\u9014<\/th>\n\u95a2\u9023\u3059\u308b\u696d\u7a2e<\/th>\n<\/tr>\n
PER\uff08\u682a\u4fa1\u53ce\u76ca\u7387<\/a>\uff09<\/td>\n\u682a\u4fa1 \u00f7 1\u682a\u5f53\u305f\u308a\u5f53\u671f\u7d14\u5229\u76ca<\/td>\n\u682a\u4fa1\u306e\u5272\u5b89\u30fb\u5272\u9ad8\u5224\u65ad\u3001\u6295\u8cc7\u5224\u65ad<\/td>\n\u53ce\u76ca\u304c\u5b89\u5b9a\u3057\u3066\u3044\u308b\u6210\u719f\u4f01\u696d\u306a\u3069<\/td>\n<\/tr>\n
PBR\uff08\u682a\u4fa1\u7d14\u8cc7\u7523\u500d\u7387<\/a>\uff09<\/td>\n\u682a\u4fa1 \u00f7 1\u682a\u5f53\u305f\u308a\u7d14\u8cc7\u7523<\/td>\n\u682a\u4fa1\u306e\u5272\u5b89\u30fb\u5272\u9ad8\u5224\u65ad\u3001\u8cc7\u7523\u4fa1\u5024\u306b\u7740\u76ee\u3057\u305f\u6295\u8cc7\u5224\u65ad<\/td>\n\u4e0d\u52d5\u7523\u3001\u91d1\u878d\u306a\u3069\u8cc7\u7523\u3092\u591a\u304f\u4fdd\u6709\u3059\u308b\u4f01\u696d<\/td>\n<\/tr>\n
PSR\uff08\u682a\u4fa1\u58f2\u4e0a\u9ad8\u500d\u7387\uff09<\/td>\n\u682a\u4fa1 \u00f7 1\u682a\u5f53\u305f\u308a\u58f2\u4e0a\u9ad8\u307e\u305f\u306f \u6642\u4fa1\u7dcf\u984d \u00f7 \u5e74\u9593\u58f2\u4e0a\u9ad8<\/td>\n\u6210\u9577\u4f01\u696d\u3001\u8d64\u5b57\u4f01\u696d\u306e\u8a55\u4fa1<\/td>\n\u30b9\u30bf\u30fc\u30c8\u30a2\u30c3\u30d7\u3001\u30d9\u30f3\u30c1\u30e3\u30fc\u4f01\u696d\u306a\u3069<\/td>\n<\/tr>\n
PCFR\uff08\u682a\u4fa1\u30ad\u30e3\u30c3\u30b7\u30e5\u30fb\u30d5\u30ed\u30fc\u500d\u7387\uff09<\/td>\n\u682a\u4fa1 \u00f7 1\u682a\u5f53\u305f\u308a\u30ad\u30e3\u30c3\u30b7\u30e5\u30fb\u30d5\u30ed\u30fc<\u307e\u305f\u306f \u6642\u4fa1\u7dcf\u984d \u00f7 \u5e74\u9593\u30ad\u30e3\u30c3\u30b7\u30e5\u30fb\u30d5\u30ed\u30fc<\/td>\n\u682a\u4fa1\u306e\u5272\u5b89\u30fb\u5272\u9ad8\u5224\u65ad\u3001\u73fe\u91d1\u53ce\u652f\u306b\u7740\u76ee\u3057\u305f\u8a55\u4fa1<\/td>\n\u6e1b\u4fa1\u511f\u5374\u8cbb\u304c\u591a\u3044\u4f01\u696d\u306a\u3069<\/td>\n<\/tr>\n
\u914d\u5f53\u5229\u56de\u308a<\/td>\n1\u682a\u5f53\u305f\u308a\u306e\u5e74\u9593\u914d\u5f53\u91d1\u984d \u00f7 \u682a\u4fa1 \u00d7 100%<\/td>\n\u6295\u8cc7\u52b9\u7387\u306e\u8a55\u4fa1\u3001\u30a4\u30f3\u30ab\u30e0\u30b2\u30a4\u30f3\u3092\u91cd\u8996\u3059\u308b\u6295\u8cc7\u5bb6<\/td>\n\u5b89\u5b9a\u3057\u305f\u914d\u5f53\u3092\u884c\u3046\u6210\u719f\u4f01\u696d<\/td>\n<\/tr>\n
EV\/EBITDA\u500d\u7387<\/td>\nEV \u00f7 EBITDA<\/td>\n\u4f01\u696d\u4fa1\u5024\u8a55\u4fa1\u3001M&A\u306b\u304a\u3051\u308b\u8cb7\u53ce\u4fa1\u683c\u306e\u76ee\u5b89\u3001\u56fd\u969b\u6bd4\u8f03<\/td>\n\u591a\u304f\u306e\u696d\u7a2e\u3067\u5e83\u304f\u5229\u7528<\/td>\n<\/tr>\n
EV\/EBIT\u500d\u7387<\/td>\nEV \u00f7 EBIT<\/td>\n\u4f01\u696d\u4fa1\u5024\u8a55\u4fa1\u3001\u8a2d\u5099\u6295\u8cc7\u306e\u5927\u304d\u3044\u4f01\u696d\u306e\u8a55\u4fa1<\/td>\n\u8a2d\u5099\u6295\u8cc7\u304c\u91cd\u8981\u306a\u696d\u7a2e<\/td>\n<\/tr>\n
EV\/\u58f2\u4e0a\u9ad8\u500d\u7387<\/td>\nEV \u00f7 \u58f2\u4e0a\u9ad8<\/td>\n\u4f01\u696d\u4fa1\u5024\u8a55\u4fa1\u3001\u672a\u4e0a\u5834\u4f01\u696d\u3084\u8d64\u5b57\u4f01\u696d\u306e\u8a55\u4fa1<\/td>\n\u30d9\u30f3\u30c1\u30e3\u30fc\u4f01\u696d\u306a\u3069<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

\u53ce\u76ca\u304c\u5b89\u5b9a\u3057\u3066\u3044\u308b\u6210\u719f\u3057\u305f\u4f01\u696d\u306b\u306f\u3001PER\u3084PBR\u3068\u3044\u3063\u305f\u682a\u4e3b\u4fa1\u5024\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\u304c\u9069\u3057\u3066\u3044\u308b\u5834\u5408\u304c\u3042\u308a\u307e\u3059\u3002\u4e00\u65b9\u3001\u307e\u3060\u5229\u76ca\u304c\u51fa\u3066\u3044\u306a\u3044\u30b9\u30bf\u30fc\u30c8\u30a2\u30c3\u30d7\u4f01\u696d\u306a\u3069\u306b\u306f\u3001PSR\u3084EV\/\u58f2\u4e0a\u9ad8\u500d\u7387\u3068\u3044\u3063\u305f\u58f2\u4e0a\u9ad8\u3092\u57fa\u6e96\u3068\u3057\u305f\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\u304c\u7528\u3044\u3089\u308c\u308b\u3053\u3068\u304c\u591a\u3044\u3067\u3059\u3002M&A\u306b\u304a\u3044\u3066\u306f\u3001EV\/EBITDA\u500d\u7387\u304c\u3001\u8cc7\u672c\u69cb\u6210\u3084\u4f1a\u8a08\u57fa\u6e96\u306e\u9055\u3044\u306e\u5f71\u97ff\u3092\u53d7\u3051\u306b\u304f\u3044\u305f\u3081\u3001\u5e83\u304f\u7528\u3044\u3089\u308c\u308b\u50be\u5411\u304c\u3042\u308a\u307e\u3059\u3002\u307e\u305f\u3001\u91d1\u878d\u6a5f\u95a2\u306a\u3069\u306e\u3088\u3046\u306b\u3001\u81ea\u5df1\u8cc7\u672c<\/a>\u306e\u5145\u5b9f\u5ea6\u304c\u91cd\u8996\u3055\u308c\u308b\u696d\u7a2e\u3067\u306f\u3001PBR\u304c\u7279\u306b\u91cd\u8981\u8996\u3055\u308c\u308b\u3053\u3068\u3082\u3042\u308a\u307e\u3059\u3002<\/p>\n

\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\u6cd5\u306e\u5b9f\u8df5\u30b9\u30c6\u30c3\u30d7<\/h2>\n

\u3053\u3053\u3067\u306f\u3001\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\u6cd5\u306e\u4ee3\u8868\u7684\u306a\u30a2\u30d7\u30ed\u30fc\u30c1\u3067\u3042\u308b\u985e\u4f3c\u4f01\u696d\u6bd4\u8f03\u6cd5\u3092\u7528\u3044\u3066\u3001\u5b9f\u969b\u306b\u4f01\u696d\u4fa1\u5024\u3092\u8a55\u4fa1\u3059\u308b\u969b\u306e\u5177\u4f53\u7684\u306a\u30b9\u30c6\u30c3\u30d7\u3092\u89e3\u8aac\u3044\u305f\u3057\u307e\u3059\u3002<\/b><\/span><\/p>\n

1\uff1a\u8a55\u4fa1\u5bfe\u8c61\u4f01\u696d\u3068\u985e\u4f3c\u4f01\u696d\u306e\u9078\u5b9a<\/h3>\n

\u307e\u305a\u3001\u8a55\u4fa1\u3057\u305f\u3044\u4f01\u696d\uff08\u8a55\u4fa1\u5bfe\u8c61\u4f01\u696d\uff09\u3068\u3001\u305d\u306e\u4f01\u696d\u3068\u4e8b\u696d\u5185\u5bb9\u3084\u898f\u6a21\u306a\u3069\u304c\u985e\u4f3c\u3057\u3066\u3044\u308b\u4e0a\u5834\u4f01\u696d\u3092\u8907\u6570\u9078\u5b9a\u3057\u307e\u3059\u3002<\/b><\/span>\u985e\u4f3c\u4f01\u696d\u306e\u9078\u5b9a\u306f\u3001\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\u6cd5\u306e\u7cbe\u5ea6\u3092\u5927\u304d\u304f\u5de6\u53f3\u3059\u308b\u6700\u3082\u91cd\u8981\u306a\u30b9\u30c6\u30c3\u30d7\u306e\u4e00\u3064\u3067\u3059\u3002<\/p>\n

\u9078\u5b9a\u306e\u969b\u306b\u306f\u3001\u4e8b\u696d\u5185\u5bb9\u304c\u985e\u4f3c\u3057\u3066\u3044\u308b\u3053\u3068\u306f\u3082\u3061\u308d\u3093\u3001\u30d3\u30b8\u30cd\u30b9\u30e2\u30c7\u30eb\u3001\u4f01\u696d\u306e\u898f\u6a21\uff08\u58f2\u4e0a\u9ad8\u3001\u8cc7\u7523\u898f\u6a21\u3001\u5f93\u696d\u54e1\u6570\u306a\u3069\uff09\u3001\u53ce\u76ca\u6027\uff08\u5229\u76ca\u7387\u306a\u3069\uff09\u3001\u6210\u9577\u7387\u3001\u305d\u3057\u3066\u4e8b\u696d\u3092\u5c55\u958b\u3057\u3066\u3044\u308b\u5730\u57df\u306a\u3069\u3082\u8003\u616e\u3059\u308b\u5fc5\u8981\u304c\u3042\u308a\u307e\u3059\u3002\u4e00\u822c\u7684\u306b\u306f\u3001\u4e0a\u5834\u4f01\u696d\u306e\u4e2d\u304b\u3089\u985e\u4f3c\u6027\u306e\u9ad8\u3044\u4f01\u696d\u3092\u9078\u3073\u51fa\u3057\u307e\u3059\u3002<\/p>\n

\u305f\u3060\u3057\u3001\u5b8c\u5168\u306b\u540c\u3058\u4e8b\u696d\u5185\u5bb9\u306e\u4e0a\u5834\u4f01\u696d\u3092\u898b\u3064\u3051\u308b\u3053\u3068\u306f\u96e3\u3057\u3044\u5834\u5408\u3082\u591a\u304f\u3001\u3069\u3053\u307e\u3067\u985e\u4f3c\u6027\u3092\u8a31\u5bb9\u3059\u308b\u304b\u306e\u5224\u65ad\u304c\u91cd\u8981\u306b\u306a\u308a\u307e\u3059\u3002\u985e\u4f3c\u4f01\u696d\u306e\u9078\u5b9a\u306f\u3001\u8a55\u4fa1\u8005\u306e\u7d4c\u9a13\u3084\u77e5\u8b58\u306b\u3088\u3063\u3066\u5de6\u53f3\u3055\u308c\u308b\u90e8\u5206\u3082\u5927\u304d\u304f\u3001\u6063\u610f\u6027\u304c\u5165\u308a\u3084\u3059\u3044\u70b9\u306b\u6ce8\u610f\u304c\u5fc5\u8981\u3067\u3059\u3002\u696d\u7a2e\u5206\u985e\u30b7\u30b9\u30c6\u30e0\uff08GICS\u3084NAICS\u306a\u3069\uff09\u3092\u6d3b\u7528\u3059\u308b\u3053\u3068\u3082\u3001\u985e\u4f3c\u4f01\u696d\u3092\u63a2\u3059\u4e0a\u3067\u6709\u52b9\u306a\u624b\u6bb5\u3068\u306a\u308a\u307e\u3059\u3002<\/p>\n

\u00a02\uff1a\u8ca1\u52d9\u30c7\u30fc\u30bf\u306e\u53ce\u96c6\u3068\u6a19\u6e96\u5316<\/h3>\n

\u6b21\u306b\u3001\u9078\u5b9a\u3057\u305f\u985e\u4f3c\u4f01\u696d\u306b\u3064\u3044\u3066\u3001\u682a\u4fa1\u60c5\u5831\u3068\u3068\u3082\u306b\u3001\u58f2\u4e0a\u9ad8\u3001\u5229\u76ca\uff08\u55b6\u696d\u5229\u76ca\u3001EBITDA\u3001\u5f53\u671f\u7d14\u5229\u76ca\u306a\u3069\uff09\u3001\u7d14\u8cc7\u7523\u306a\u3069\u306e\u8ca1\u52d9\u30c7\u30fc\u30bf\u3092\u53ce\u96c6\u3057\u307e\u3059\u3002<\/b><\/span>\u8ca1\u52d9\u30c7\u30fc\u30bf\u306f\u3001\u76f4\u8fd112\u30f6\u6708\u306e\u30c7\u30fc\u30bf\u3092\u7528\u3044\u308b\u306e\u304c\u4e00\u822c\u7684\u3067\u3059\u3002<\/p>\n

\u8a55\u4fa1\u5bfe\u8c61\u4f01\u696d\u3068\u985e\u4f3c\u4f01\u696d\u3067\u4f1a\u8a08\u57fa\u6e96\u304c\u7570\u306a\u308b\u5834\u5408\uff08\u4f8b\u3048\u3070\u3001\u8a55\u4fa1\u5bfe\u8c61\u4f01\u696d\u304c\u65e5\u672c\u306e\u4f1a\u8a08\u57fa\u6e96\u3092\u63a1\u7528\u3057\u3066\u304a\u308a\u3001\u985e\u4f3c\u4f01\u696d\u304cIFRS<\/a>\u3092\u63a1\u7528\u3057\u3066\u3044\u308b\u5834\u5408\u306a\u3069\uff09\u306b\u306f\u3001\u4f1a\u8a08\u57fa\u6e96\u306e\u5dee\u7570\u3092\u8abf\u6574\u3057\u3001\u8ca1\u52d9\u30c7\u30fc\u30bf\u306e\u6bd4\u8f03\u53ef\u80fd\u6027\u3092\u9ad8\u3081\u308b\u5fc5\u8981\u304c\u3042\u308a\u307e\u3059\u3002\u4e2d\u5c0f\u4f01\u696d\u306e\u5834\u5408\u3001\u7a0e\u91d1\u8a08\u7b97\u3092\u76ee\u7684\u3068\u3057\u305f\u7a0e\u52d9\u4f1a\u8a08<\/a>\u306b\u57fa\u3065\u3044\u3066\u6c7a\u7b97\u66f8<\/a>\u304c\u4f5c\u6210\u3055\u308c\u3066\u3044\u308b\u3053\u3068\u304c\u5c11\u306a\u304f\u3042\u308a\u307e\u305b\u3093\u3002\u3053\u306e\u3088\u3046\u306a\u5834\u5408\u306b\u306f\u3001\u4f01\u696d\u306e\u7d4c\u6e08\u7684\u5b9f\u614b\u3092\u3088\u308a\u6b63\u78ba\u306b\u53cd\u6620\u3059\u308b\u305f\u3081\u306b\u3001\u4f01\u696d\u4f1a\u8a08<\/a>\u57fa\u6e96\u306b\u57fa\u3065\u3044\u3066\u8ca1\u52d9\u30c7\u30fc\u30bf\u306b\u4fee\u6b63\u3059\u308b\u306a\u3069\u306e\u8abf\u6574\u304c\u884c\u308f\u308c\u308b\u3053\u3068\u304c\u3042\u308a\u307e\u3059\u3002\u5177\u4f53\u7684\u306b\u306f\u3001\u672a\u6255\u8cbb\u7528<\/a>\u306e\u8a08\u4e0a\u3001\u8cde\u4e0e\u5f15\u5f53\u91d1<\/a>\u3084\u9000\u8077\u7d66\u4ed8\u5f15\u5f53\u91d1<\/a>\u306e\u8a08\u4e0a\u3001\u6e1b\u4fa1\u511f\u5374\u306e\u904e\u4e0d\u8db3\u306e\u4fee\u6b63\u306a\u3069\u304c\u6319\u3052\u3089\u308c\u307e\u3059\u3002<\/p>\n

\u00a03\uff1a\u5404\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\u306e\u8a08\u7b97<\/h3>\n

\u53ce\u96c6\u3057\u305f\u8ca1\u52d9\u30c7\u30fc\u30bf\u3068\u682a\u4fa1\u60c5\u5831\u3092\u7528\u3044\u3066\u3001\u985e\u4f3c\u4f01\u696d\u306b\u3064\u3044\u3066\u3001PER\u3001PBR\u3001EV\/EBITDA\u306a\u3069\u306e\u9069\u5207\u306a\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\u3092\u8a08\u7b97\u3057\u307e\u3059\u3002<\/b><\/span><\/p>\n

\u8a08\u7b97\u306e\u969b\u306b\u306f\u3001\u5404\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\u306e\u5206\u6bcd\u3068\u5206\u5b50\u306e\u5b9a\u7fa9\u3092\u6b63\u78ba\u306b\u7406\u89e3\u3057\u3066\u304a\u304f\u3053\u3068\u304c\u91cd\u8981\u3067\u3059\uff08\u4f8b\u3048\u3070\u3001EV\/EBITDA\u500d\u7387\u306b\u304a\u3051\u308bEV\u3084EBITDA\u306e\u5b9a\u7fa9\u306a\u3069\uff09\u3002<\/p>\n

\u00a04\uff1a\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\u306e\u5206\u6790\u3068\u6bd4\u8f03\u3001\u8a55\u4fa1\u30ec\u30f3\u30b8\u306e\u6c7a\u5b9a<\/h3>\n

\u8a08\u7b97\u3055\u308c\u305f\u985e\u4f3c\u4f01\u696d\u306e\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\u3092\u5206\u6790\u3057\u3001\u5e73\u5747\u5024\u3084\u4e2d\u592e\u5024\u3092\u7b97\u51fa\u3057\u307e\u3059\u3002<\/b><\/span>\u4e00\u822c\u7684\u306b\u3001\u5e73\u5747\u5024\u3088\u308a\u3082\u4e2d\u592e\u5024\u306e\u65b9\u304c\u3001\u6975\u7aef\u306a\u6570\u5024\uff08\u7570\u5e38\u5024\uff09\u306e\u5f71\u97ff\u3092\u53d7\u3051\u306b\u304f\u3044\u3068\u3055\u308c\u3066\u3044\u307e\u3059\u3002<\/p>\n

\u6b21\u306b\u3001\u8a55\u4fa1\u5bfe\u8c61\u4f01\u696d\u306e\u8a72\u5f53\u3059\u308b\u8ca1\u52d9\u6307\u6a19\u306b\u3001\u985e\u4f3c\u4f01\u696d\u306e\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\u306e\u5e73\u5747\u5024\u3084\u4e2d\u592e\u5024\u3092\u4e57\u3058\u308b\u3053\u3068\u3067\u3001\u8a55\u4fa1\u5bfe\u8c61\u4f01\u696d\u306e\u4fa1\u5024\u3092\u63a8\u5b9a\u3057\u307e\u3059\u3002\u985e\u4f3c\u4f01\u696d\u306e\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\u306e\u30ec\u30f3\u30b8\uff08\u6700\u4f4e\u5024\u304b\u3089\u6700\u9ad8\u5024\u307e\u3067\u306e\u7bc4\u56f2\uff09\u3092\u8003\u616e\u3059\u308b\u3053\u3068\u3067\u3001\u8a55\u4fa1\u5bfe\u8c61\u4f01\u696d\u306e\u4fa1\u5024\u306e\u30ec\u30f3\u30b8\u3092\u628a\u63e1\u3059\u308b\u3053\u3068\u3082\u53ef\u80fd\u3067\u3059\u3002<\/p>\n

\u5206\u6790\u306e\u904e\u7a0b\u3067\u3001\u985e\u4f3c\u4f01\u696d\u306e\u4e2d\u306b\u7570\u5e38\u5024\u3092\u793a\u3059\u4f01\u696d\u304c\u898b\u3064\u304b\u3063\u305f\u5834\u5408\u306b\u306f\u3001\u305d\u306e\u539f\u56e0\u3092\u7279\u5b9a\u3057\u3001\u5fc5\u8981\u306b\u5fdc\u3058\u3066\u5206\u6790\u304b\u3089\u9664\u5916\u3059\u308b\u306a\u3069\u306e\u5bfe\u5fdc\u3092\u691c\u8a0e\u3057\u307e\u3059\u3002\u4f8b\u3048\u3070\u3001\u985e\u4f3c\u4f01\u696d\u306e\u4e2d\u306b\u4e00\u6642\u7684\u306a\u8981\u56e0\u3067\u696d\u7e3e\u304c\u5927\u304d\u304f\u5909\u52d5\u3057\u3066\u3044\u308b\u4f01\u696d\u304c\u542b\u307e\u308c\u3066\u3044\u308b\u5834\u5408\u306a\u3069\u304c\u8003\u3048\u3089\u308c\u307e\u3059\u3002<\/p>\n

\u00a05\uff1a\u8a55\u4fa1\u7d50\u679c\u306e\u89e3\u91c8\u3068\u8abf\u6574<\/h3>\n

\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\u6cd5\u306b\u3088\u3063\u3066\u7b97\u51fa\u3055\u308c\u305f\u8a55\u4fa1\u7d50\u679c\u306f\u3001\u3042\u304f\u307e\u3067\u76f8\u5bfe\u7684\u306a\u4fa1\u5024\u306e\u76ee\u5b89\u3067\u3059\u3002<\/b><\/span>\u6700\u7d42\u7684\u306a\u4f01\u696d\u4fa1\u5024\u3092\u6c7a\u5b9a\u3059\u308b\u969b\u306b\u306f\u3001\u8a55\u4fa1\u5bfe\u8c61\u4f01\u696d\u56fa\u6709\u306e\u5b9a\u6027\u7684\u306a\u8981\u56e0\uff08\u4f8b\u3048\u3070\u3001\u7d4c\u55b6\u9663\u306e\u8cc7\u8cea\u3001\u30d6\u30e9\u30f3\u30c9\u529b\u3001\u6280\u8853\u529b\u3001\u9867\u5ba2\u57fa\u76e4\u3001\u5c06\u6765\u306e\u6210\u9577\u6027\u3001\u30ea\u30b9\u30af\u306a\u3069\uff09\u3092\u8003\u616e\u3057\u3001\u5fc5\u8981\u306b\u5fdc\u3058\u3066\u8a55\u4fa1\u984d\u3092\u8abf\u6574\u3059\u308b\u3053\u3068\u304c\u3042\u308a\u307e\u3059\u3002<\/p>\n

\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\u6cd5\u306e\u30e1\u30ea\u30c3\u30c8<\/h2>\n

\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\u6cd5\u304c\u4f01\u696d\u4fa1\u5024\u8a55\u4fa1\u306b\u304a\u3044\u3066\u5e83\u304f\u7528\u3044\u3089\u308c\u3066\u3044\u308b\u306e\u306b\u306f\u3001\u3044\u304f\u3064\u304b\u306e\u91cd\u8981\u306a\u30e1\u30ea\u30c3\u30c8\u304c\u3042\u308a\u307e\u3059\u3002<\/b><\/span><\/p>\n

\u76f8\u5bfe\u7684\u306a\u5e02\u5834\u4fa1\u5024\u3092\u53cd\u6620\u3057\u3084\u3059\u3044<\/h3>\n

\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\u6cd5\u306f\u3001\u4e0a\u5834\u3057\u3066\u3044\u308b\u985e\u4f3c\u4f01\u696d\u306e\u682a\u4fa1\u3092\u57fa\u306b\u4f01\u696d\u306e\u4fa1\u5024\u3092\u8a55\u4fa1\u3059\u308b\u305f\u3081\u3001\u5e02\u5834\u53c2\u52a0\u8005\u304c\u985e\u4f3c\u306e\u4f01\u696d\u306b\u5bfe\u3057\u3066\u3069\u306e\u3088\u3046\u306a\u8a55\u4fa1\u3092\u4e0e\u3048\u3066\u3044\u308b\u306e\u304b\u3092\u76f4\u63a5\u7684\u306b\u53cd\u6620\u3059\u308b\u3053\u3068\u304c\u3067\u304d\u307e\u3059\u3002<\/b><\/span>\u7279\u306bM&A\u306b\u304a\u3044\u3066\u306f\u3001\u8cb7\u53ce\u5f8c\u306e\u7d71\u5408\u3084\u5e02\u5834\u3067\u306e\u7af6\u4e89\u3092\u8003\u616e\u3059\u308b\u4e0a\u3067\u3001\u5e02\u5834\u306e\u8996\u70b9\u3092\u53d6\u308a\u5165\u308c\u305f\u8a55\u4fa1\u306f\u975e\u5e38\u306b\u91cd\u8981\u3068\u306a\u308a\u307e\u3059\u3002<\/p>\n

\u8a08\u7b97\u304c\u6bd4\u8f03\u7684\u5bb9\u6613\u3067\u7406\u89e3\u3057\u3084\u3059\u3044<\/h3>\n

DCF\u6cd5\u306e\u3088\u3046\u306b\u5c06\u6765\u306e\u30ad\u30e3\u30c3\u30b7\u30e5\u30fb\u30d5\u30ed\u30fc\u3092\u8a73\u7d30\u306b\u4e88\u6e2c\u3057\u3001\u8907\u96d1\u306a\u5272\u5f15\u8a08\u7b97\u3092\u884c\u3046\u5fc5\u8981\u304c\u306a\u3044\u305f\u3081\u3001\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\u6cd5\u306f\u6bd4\u8f03\u7684\u30b7\u30f3\u30d7\u30eb\u306a\u8a08\u7b97\u3067\u4f01\u696d\u4fa1\u5024\u3092\u7b97\u51fa\u3059\u308b\u3053\u3068\u304c\u3067\u304d\u307e\u3059\u3002<\/b><\/span>\u3053\u306e\u7c21\u4fbf\u3055\u304b\u3089\u3001M&A\u306e\u521d\u671f\u691c\u8a0e\u6bb5\u968e\u3084\u3001\u591a\u6570\u306e\u5019\u88dc\u4f01\u696d\u3092\u30b9\u30af\u30ea\u30fc\u30cb\u30f3\u30b0\u3059\u308b\u969b\u306a\u3069\u306b\u3001\u8fc5\u901f\u306b\u4f01\u696d\u4fa1\u5024\u306e\u76ee\u5b89\u3092\u628a\u63e1\u3059\u308b\u306e\u306b\u5f79\u7acb\u3061\u307e\u3059\u3002<\/p>\n

\u5e83\u304f\u5229\u7528\u3055\u308c\u3066\u304a\u308a\u6bd4\u8f03\u53ef\u80fd\u6027\u304c\u9ad8\u3044<\/h3>\n

\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\u6cd5\u306f\u3001\u591a\u304f\u306e\u4f01\u696d\u3084\u6295\u8cc7\u5bb6\u306b\u3088\u3063\u3066\u5e83\u304f\u5229\u7528\u3055\u308c\u3066\u3044\u308b\u8a55\u4fa1\u624b\u6cd5\u3067\u3042\u308b\u305f\u3081\u3001\u7570\u306a\u308b\u4f01\u696d\u9593\u3084\u696d\u754c\u5185\u3067\u306e\u4fa1\u5024\u306e\u6bd4\u8f03\u304c\u5bb9\u6613\u306b\u884c\u3048\u307e\u3059\u3002<\/b><\/span>\u69d8\u3005\u306a\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\u6307\u6a19\u304c\u5171\u901a\u8a00\u8a9e\u3068\u3057\u3066\u7528\u3044\u3089\u308c\u308b\u3053\u3068\u3067\u3001\u4f01\u696d\u4fa1\u5024\u306b\u95a2\u3059\u308b\u30b3\u30df\u30e5\u30cb\u30b1\u30fc\u30b7\u30e7\u30f3\u3082\u5186\u6ed1\u306b\u306a\u308a\u307e\u3059\u3002<\/p>\n

\u5fc5\u8981\u306a\u60c5\u5831\u304c\u6bd4\u8f03\u7684\u5165\u624b\u3057\u3084\u3059\u3044<\/h3>\n

\u7279\u306b\u985e\u4f3c\u4f01\u696d\u6bd4\u8f03\u6cd5\u306b\u304a\u3044\u3066\u306f\u3001\u8a55\u4fa1\u306e\u57fa\u790e\u3068\u306a\u308b\u4e0a\u5834\u4f01\u696d\u306e\u682a\u4fa1\u3084\u8ca1\u52d9\u30c7\u30fc\u30bf\u306f\u3001\u8a3c\u5238\u53d6\u5f15\u6240\u306e\u30a6\u30a7\u30d6\u30b5\u30a4\u30c8\u3084\u91d1\u878d\u60c5\u5831\u30b5\u30fc\u30d3\u30b9\u306a\u3069\u304b\u3089\u6bd4\u8f03\u7684\u5bb9\u6613\u306b\u5165\u624b\u3059\u308b\u3053\u3068\u304c\u3067\u304d\u307e\u3059\u3002<\/b><\/span>\u3053\u306e\u60c5\u5831\u306e\u5165\u624b\u3057\u3084\u3059\u3055\u3082\u3001\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\u6cd5\u304c\u5e83\u304f\u5229\u7528\u3055\u308c\u308b\u7406\u7531\u306e\u4e00\u3064\u3067\u3059\u3002<\/p>\n

\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\u6cd5\u306e\u30c7\u30e1\u30ea\u30c3\u30c8\u3068\u6ce8\u610f\u70b9<\/h2>\n

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\u985e\u4f3c\u4f01\u696d\u306e\u9078\u5b9a\u304c\u96e3\u3057\u3044\u3001\u6063\u610f\u6027\u304c\u5165\u308a\u3084\u3059\u3044<\/h3>\n

\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\u6cd5\u306e\u6700\u3082\u5927\u304d\u306a\u8ab2\u984c\u306e\u4e00\u3064\u304c\u3001\u8a55\u4fa1\u5bfe\u8c61\u4f01\u696d\u3068\u771f\u306b\u985e\u4f3c\u3057\u305f\u4e0a\u5834\u4f01\u696d\u3092\u9078\u5b9a\u3059\u308b\u3053\u3068\u306e\u96e3\u3057\u3055\u3067\u3059\u3002<\/b><\/span>\u4e8b\u696d\u5185\u5bb9\u3001\u898f\u6a21\u3001\u53ce\u76ca\u69cb\u9020\u3001\u6210\u9577\u6bb5\u968e\u306a\u3069\u304c\u5b8c\u5168\u306b\u4e00\u81f4\u3059\u308b\u4f01\u696d\u3092\u898b\u3064\u3051\u308b\u3053\u3068\u306f\u7a00\u3067\u3042\u308a\u3001\u6700\u7d42\u7684\u306b\u306f\u8a55\u4fa1\u8005\u306e\u5224\u65ad\u306b\u3088\u3063\u3066\u985e\u4f3c\u4f01\u696d\u304c\u9078\u3070\u308c\u308b\u305f\u3081\u3001\u6063\u610f\u6027\u304c\u5165\u308a\u8fbc\u3080\u4f59\u5730\u304c\u3042\u308a\u307e\u3059\u3002\u985e\u4f3c\u4f01\u696d\u306e\u9078\u5b9a\u6b21\u7b2c\u3067\u8a55\u4fa1\u7d50\u679c\u304c\u5927\u304d\u304f\u5909\u52d5\u3059\u308b\u53ef\u80fd\u6027\u304c\u3042\u308b\u305f\u3081\u3001\u614e\u91cd\u306a\u691c\u8a0e\u304c\u5fc5\u8981\u3067\u3059\u3002<\/p>\n

\u5e02\u5834\u306e\u72b6\u6cc1\uff08\u30d0\u30d6\u30eb\u3084\u66b4\u843d\uff09\u306b\u5f71\u97ff\u3055\u308c\u3084\u3059\u3044<\/h3>\n

\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\u6cd5\u306f\u3001\u4e0a\u5834\u4f01\u696d\u306e\u682a\u4fa1\u3092\u8a55\u4fa1\u306e\u57fa\u790e\u3068\u3059\u308b\u305f\u3081\u3001\u5e02\u5834\u5168\u4f53\u306e\u72b6\u6cc1\uff08\u4f8b\u3048\u3070\u3001\u682a\u5f0f\u5e02\u5834\u304c\u904e\u71b1\u3057\u3066\u3044\u308b\u6642\u671f\u3084\u3001\u9006\u306b\u5927\u5e45\u306b\u4e0b\u843d\u3057\u3066\u3044\u308b\u6642\u671f\u306a\u3069\uff09\u306b\u5927\u304d\u304f\u5f71\u97ff\u3092\u53d7\u3051\u307e\u3059\u3002<\/b><\/span>\u5e02\u5834\u304c\u5fc5\u305a\u3057\u3082\u4f01\u696d\u306e\u8ca1\u653f\u7684\u306a\u4fa1\u5024\u3092\u6b63\u78ba\u306b\u53cd\u6620\u3057\u3066\u3044\u308b\u3068\u306f\u9650\u3089\u306a\u3044\u305f\u3081\u3001\u5e02\u5834\u306e\u72b6\u6cc1\u306b\u3088\u3063\u3066\u306f\u3001\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\u6cd5\u306b\u3088\u308b\u8a55\u4fa1\u7d50\u679c\u304c\u5b9f\u614b\u3068\u4e56\u96e2\u3057\u3066\u3057\u307e\u3046\u53ef\u80fd\u6027\u304c\u3042\u308a\u307e\u3059\u3002<\/p>\n

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\u985e\u4f3c\u4f01\u696d\u306e\u5e73\u5747\u7684\u306a\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\u3092\u9069\u7528\u3059\u308b\u305f\u3081\u3001\u8a55\u4fa1\u5bfe\u8c61\u4f01\u696d\u56fa\u6709\u306e\u6210\u9577\u6027\u3001\u30ea\u30b9\u30af\u3001\u7d4c\u55b6\u9663\u306e\u8cea\u3001\u30d6\u30e9\u30f3\u30c9\u529b\u3001\u6280\u8853\u529b\u3068\u3044\u3063\u305f\u3001\u6570\u5024\u5316\u3057\u306b\u304f\u3044\u91cd\u8981\u306a\u500b\u5225\u4e8b\u60c5\u3092\u5341\u5206\u306b\u53cd\u6620\u3067\u304d\u306a\u3044\u5834\u5408\u304c\u3042\u308a\u307e\u3059\u3002<\/b><\/span>\u7279\u306b\u3001\u72ec\u81ea\u306e\u5f37\u307f\u3084\u5c06\u6765\u6027\u3092\u6301\u3064\u4f01\u696d\u306e\u5834\u5408\u3001\u985e\u4f3c\u4f01\u696d\u306e\u5e73\u5747\u7684\u306a\u8a55\u4fa1\u3067\u306f\u305d\u306e\u4fa1\u5024\u3092\u9069\u5207\u306b\u6349\u3048\u3089\u308c\u306a\u3044\u53ef\u80fd\u6027\u304c\u3042\u308a\u307e\u3059\u3002<\/p>\n

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\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\u5358\u72ec\u3067\u306e\u8a55\u4fa1\u306e\u9650\u754c<\/h3>\n

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\u975e\u516c\u958b\u4f01\u696d\u3078\u306e\u9069\u7528\u306b\u304a\u3051\u308b\u96e3\u3057\u3055<\/h3>\n

\u975e\u516c\u958b\u4f01\u696d\u306e\u5834\u5408\u3001\u985e\u4f3c\u3059\u308b\u4e0a\u5834\u4f01\u696d\u3092\u898b\u3064\u3051\u308b\u306e\u304c\u3088\u308a\u56f0\u96e3\u306b\u306a\u308b\u3053\u3068\u304c\u3042\u308a\u307e\u3059\u3002<\/b><\/span>\u307e\u305f\u3001\u4e0a\u5834\u4f01\u696d\u306e\u3088\u3046\u306b\u5e02\u5834\u3067\u81ea\u7531\u306b\u53d6\u5f15\u3055\u308c\u3066\u3044\u306a\u3044\u305f\u3081\u3001\u6d41\u52d5\u6027\u30c7\u30a3\u30b9\u30ab\u30a6\u30f3\u30c8\uff08\u975e\u516c\u958b\u3067\u3042\u308b\u3053\u3068\u306b\u3088\u308b\u4fa1\u5024\u306e\u5272\u308a\u5f15\u304d\uff09\u3092\u8003\u616e\u3059\u308b\u5fc5\u8981\u304c\u3042\u308b\u306a\u3069\u3001\u8a55\u4fa1\u304c\u3088\u308a\u8907\u96d1\u306b\u306a\u308b\u5834\u5408\u304c\u3042\u308a\u307e\u3059\u3002<\/p>\n

M&A\u306b\u304a\u3051\u308b\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\u6cd5\u306e\u6d3b\u7528<\/h2>\n

M&A\uff08\u4f01\u696d\u306e\u5408\u4f75\u30fb\u8cb7\u53ce\uff09\u306e\u30d7\u30ed\u30bb\u30b9\u306b\u304a\u3044\u3066\u3001\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\u6cd5\u306f\u69d8\u3005\u306a\u5834\u9762\u3067\u6d3b\u7528\u3055\u308c\u3001\u305d\u306e\u91cd\u8981\u6027\u306f\u975e\u5e38\u306b\u9ad8\u3044\u3068\u8a00\u3048\u307e\u3059\u3002<\/b><\/span><\/p>\n

M&A\u4fa1\u683c\u306e\u76ee\u5b89\u7b97\u51fa<\/h3>\n

M&A\u306e\u521d\u671f\u6bb5\u968e\u306b\u304a\u3044\u3066\u3001\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\u6cd5\u306f\u3001\u8cb7\u53ce\u5bfe\u8c61\u3068\u306a\u308b\u4f01\u696d\u306e\u4fa1\u683c\u306e\u304a\u304a\u3088\u305d\u306e\u76ee\u5b89\u3001\u3064\u307e\u308a\u30d0\u30ea\u30e5\u30a8\u30fc\u30b7\u30e7\u30f3\u30ec\u30f3\u30b8\u3092\u8fc5\u901f\u306b\u7b97\u51fa\u3059\u308b\u305f\u3081\u306b\u7528\u3044\u3089\u308c\u307e\u3059\u3002<\/b><\/span>\u3053\u308c\u306b\u3088\u308a\u3001\u8cb7\u3044\u624b\u306f\u8cb7\u53ce\u306e\u53ef\u80fd\u6027\u3084\u4e88\u7b97\u611f\u3092\u521d\u671f\u6bb5\u968e\u3067\u628a\u63e1\u3059\u308b\u3053\u3068\u304c\u3067\u304d\u307e\u3059\u3002<\/p>\n

\u4ea4\u6e09\u306b\u304a\u3051\u308b\u4fa1\u683c\u30ec\u30f3\u30b8\u306e\u8a2d\u5b9a<\/h3>\n

\u7b97\u51fa\u3055\u308c\u305f\u30d0\u30ea\u30e5\u30a8\u30fc\u30b7\u30e7\u30f3\u30ec\u30f3\u30b8\u306f\u3001\u8cb7\u3044\u624b\u3068\u58f2\u308a\u624b\u306e\u9593\u306e\u4fa1\u683c\u4ea4\u6e09\u306b\u304a\u3044\u3066\u3001\u4fa1\u683c\u5e2f\u306e\u4e0a\u9650\u3068\u4e0b\u9650\u3092\u8a2d\u5b9a\u3059\u308b\u305f\u3081\u306e\u7406\u8ad6\u7684\u306a\u6839\u62e0\u3068\u306a\u308a\u307e\u3059\u3002<\/b><\/span>\u985e\u4f3c\u4f01\u696d\u306e\u5e02\u5834\u3067\u306e\u8a55\u4fa1\u3092\u57fa\u306b\u3057\u3066\u3044\u308b\u305f\u3081\u3001\u5ba2\u89b3\u7684\u306a\u8996\u70b9\u304b\u3089\u4fa1\u683c\u4ea4\u6e09\u3092\u9032\u3081\u308b\u3053\u3068\u304c\u3067\u304d\u307e\u3059\u3002<\/p>\n

\u985e\u4f3c\u53d6\u5f15\u6bd4\u8f03\u6cd5\u306e\u6d3b\u7528<\/h3>\n

\u904e\u53bb\u306b\u985e\u4f3c\u306e\u4f01\u696d\u9593\u3067\u5b9f\u969b\u306b\u6210\u7acb\u3057\u305fM&A\u53d6\u5f15\u306e\u30c7\u30fc\u30bf\u3092\u5206\u6790\u3059\u308b\u985e\u4f3c\u53d6\u5f15\u6bd4\u8f03\u6cd5\u306f\u3001M&A\u306b\u304a\u3051\u308b\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\u6cd5\u306e\u91cd\u8981\u306a\u6d3b\u7528\u306e\u4e00\u3064\u3067\u3059\u3002<\/b><\/span>\u3053\u306e\u5206\u6790\u3092\u901a\u3058\u3066\u3001\u5e02\u5834\u306b\u304a\u3051\u308b\u985e\u4f3c\u4f01\u696d\u306e\u8cb7\u53ce\u4fa1\u683c\u306e\u5b9f\u52e2\u3084\u3001\u652f\u914d\u6a29\u7372\u5f97\u306e\u305f\u3081\u306b\u8cb7\u53ce\u4fa1\u683c\u306b\u4e0a\u4e57\u305b\u3055\u308c\u308b\u30b3\u30f3\u30c8\u30ed\u30fc\u30eb\u30d7\u30ec\u30df\u30a2\u30e0\u306e\u6c34\u6e96\u3092\u628a\u63e1\u3057\u3001\u73fe\u5728\u306e\u8cb7\u53ce\u4fa1\u683c\u306e\u59a5\u5f53\u6027\u3092\u8a55\u4fa1\u3059\u308b\u3053\u3068\u304c\u3067\u304d\u307e\u3059\u3002\u30b3\u30f3\u30c8\u30ed\u30fc\u30eb\u30d7\u30ec\u30df\u30a2\u30e0\u306e\u76f8\u5834\u306f\u3001\u500b\u3005\u306e\u6848\u4ef6\u306e\u72b6\u6cc1\u306b\u3088\u3063\u3066\u5927\u304d\u304f\u5909\u52d5\u3057\u307e\u3059\u304c\u3001\u4e00\u822c\u7684\u306b\u306f\u5bfe\u8c61\u4f01\u696d\u306e\u5e02\u5834\u682a\u4fa1\u306b\u5bfe\u3057\u306620%\u304b\u308940%\u7a0b\u5ea6\u306e\u4e0a\u4e57\u305b\u3068\u306a\u308b\u3053\u3068\u304c\u591a\u3044\u3068\u3055\u308c\u3066\u3044\u307e\u3059\u3002<\/p>\n

\u30c7\u30e5\u30fc\u30c7\u30ea\u30b8\u30a7\u30f3\u30b9\uff08DD\uff09\u306b\u304a\u3051\u308b\u6d3b\u7528<\/h3>\n

M&A\u306b\u304a\u3051\u308b\u30c7\u30e5\u30fc\u30c7\u30ea\u30b8\u30a7\u30f3\u30b9\uff08\u8cb7\u53ce\u76e3\u67fb\uff09\u306e\u904e\u7a0b\u306b\u304a\u3044\u3066\u3082\u3001\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\u6cd5\u306f\u91cd\u8981\u306a\u5f79\u5272\u3092\u679c\u305f\u3057\u307e\u3059\u3002<\/b><\/span>\u4ed6\u306e\u8a55\u4fa1\u624b\u6cd5\uff08\u4f8b\u3048\u3070DCF\u6cd5\u306a\u3069\uff09\u3092\u7528\u3044\u3066\u7b97\u51fa\u3055\u308c\u305f\u8a55\u4fa1\u984d\u3068\u3001\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\u6cd5\u306b\u3088\u308b\u8a55\u4fa1\u984d\u3092\u6bd4\u8f03\u3059\u308b\u3053\u3068\u3067\u3001\u8cb7\u53ce\u4fa1\u683c\u306e\u59a5\u5f53\u6027\u3092\u691c\u8a3c\u3059\u308b\u305f\u3081\u306e\u91cd\u8981\u306a\u6750\u6599\u3068\u306a\u308a\u307e\u3059\u3002\u3082\u3057\u4e21\u8005\u306e\u8a55\u4fa1\u984d\u306b\u5927\u304d\u306a\u4e56\u96e2\u304c\u3042\u308b\u5834\u5408\u306b\u306f\u3001\u305d\u306e\u539f\u56e0\u3092\u7cbe\u67fb\u3057\u3001\u8cb7\u53ce\u6226\u7565\u3084\u4fa1\u683c\u4ea4\u6e09\u306b\u53cd\u6620\u3055\u305b\u308b\u3053\u3068\u304c\u3067\u304d\u307e\u3059\u3002<\/p>\n

\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\u6cd5\u3068\u4ed6\u306e\u4f01\u696d\u4fa1\u5024\u8a55\u4fa1\u624b\u6cd5\u3068\u306e\u6bd4\u8f03<\/h2>\n

\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\u6cd5\u306f\u3001\u4ed6\u306e\u4ee3\u8868\u7684\u306a\u4f01\u696d\u4fa1\u5024\u8a55\u4fa1\u624b\u6cd5\u3067\u3042\u308bDCF\u6cd5\uff08\u30a4\u30f3\u30ab\u30e0\u30a2\u30d7\u30ed\u30fc\u30c1\uff09\u3084\u7d14\u8cc7\u7523\u6cd5\uff08\u30b3\u30b9\u30c8\u30a2\u30d7\u30ed\u30fc\u30c1\uff09\u3068\u305d\u308c\u305e\u308c\u7570\u306a\u308b\u7279\u5fb4\u3092\u6301\u3063\u3066\u3044\u307e\u3059\u3002<\/b><\/span>\u305d\u308c\u305e\u308c\u306e\u9055\u3044\u3092\u7406\u89e3\u3059\u308b\u3053\u3068\u306f\u3001\u72b6\u6cc1\u306b\u5fdc\u3058\u3066\u6700\u9069\u306a\u8a55\u4fa1\u624b\u6cd5\u3092\u9078\u629e\u3059\u308b\u4e0a\u3067\u975e\u5e38\u306b\u91cd\u8981\u3067\u3059\u3002<\/p>\n

DCF\u6cd5\uff08\u30a4\u30f3\u30ab\u30e0\u30a2\u30d7\u30ed\u30fc\u30c1\uff09\u3068\u306e\u9055\u3044<\/h3>\n

DCF\u6cd5\u306f\u3001\u8a55\u4fa1\u5bfe\u8c61\u3068\u306a\u308b\u4f01\u696d\u304c\u5c06\u6765\u751f\u307f\u51fa\u3059\u3068\u4e88\u6e2c\u3055\u308c\u308b\u30ad\u30e3\u30c3\u30b7\u30e5\u30fb\u30d5\u30ed\u30fc\u3092\u3001\u30ea\u30b9\u30af\u3092\u8003\u616e\u3057\u305f\u5272\u5f15\u7387\u3067\u73fe\u5728\u4fa1\u5024\u306b\u5272\u308a\u5f15\u304f\u3053\u3068\u3067\u4f01\u696d\u4fa1\u5024\u3092\u8a55\u4fa1\u3059\u308b\u3001\u7d76\u5bfe\u8a55\u4fa1\u306e\u624b\u6cd5\u3067\u3059\u3002<\/b><\/span><\/p>\n

DCF\u6cd5\u306e\u30e1\u30ea\u30c3\u30c8\uff1a<\/strong>\u5c06\u6765\u306e\u6210\u9577\u6027\u3084\u53ce\u76ca\u6027\u3092\u8a73\u7d30\u306b\u4e88\u6e2c\u3057\u3001\u8a55\u4fa1\u306b\u53cd\u6620\u3055\u305b\u308b\u3053\u3068\u304c\u3067\u304d\u308b\u305f\u3081\u3001\u7406\u8ad6\u7684\u306a\u4f01\u696d\u4fa1\u5024\u3092\u7b97\u51fa\u3059\u308b\u3053\u3068\u304c\u53ef\u80fd\u3067\u3059\u3002<\/p>\n

DCF\u6cd5\u306e\u30c7\u30e1\u30ea\u30c3\u30c8\uff1a<\/strong>\u5c06\u6765\u306e\u4e88\u6e2c\u306b\u306f\u4e0d\u78ba\u5b9f\u6027\u304c\u4f34\u3044\u3001\u305d\u306e\u4e88\u6e2c\u306e\u7cbe\u5ea6\u304c\u8a55\u4fa1\u7d50\u679c\u306b\u5927\u304d\u304f\u5f71\u97ff\u3057\u307e\u3059\u3002\u307e\u305f\u3001\u5c06\u6765\u306e\u30ad\u30e3\u30c3\u30b7\u30e5\u30fb\u30d5\u30ed\u30fc\u306e\u4e88\u6e2c\u3084\u5272\u5f15\u7387\u306e\u8a2d\u5b9a\u306a\u3069\u3001\u8a08\u7b97\u304c\u8907\u96d1\u306b\u306a\u308b\u50be\u5411\u304c\u3042\u308a\u307e\u3059\u3002<\/p>\n

\u4e00\u65b9\u3001\u30de\u30eb\u30c1\u30d7\u30eb\u6cd5\u306f\u3001\u73fe\u5728\u306e\u5e02\u5834\u306b\u304a\u3051\u308b\u985e\u4f3c\u4f01\u696d\u306e\u8a55\u4fa1\u3092\u57fa\u306b\u76f8\u5bfe\u7684\u306b\u4fa1\u5024\u3092\u5224\u65ad\u3059\u308b\u624b\u6cd5\u3067\u3042\u308a\u3001\u5c06\u6765\u4e88\u6e2c\u306f\u9593\u63a5\u7684\u306b\u3057\u304b\u8003\u616e\u3055\u308c\u307e\u305b\u3093\u3002\u3057\u304b\u3057\u3001\u8a08\u7b97\u304c\u6bd4\u8f03\u7684\u5bb9\u6613\u3067\u3042\u308a\u3001\u5e02\u5834\u306e\u72b6\u6cc1\u3092\u53cd\u6620\u3057\u3084\u3059\u3044\u3068\u3044\u3046\u30e1\u30ea\u30c3\u30c8\u304c\u3042\u308a\u307e\u3059\u3002<\/p>\n

\u7d14\u8cc7\u7523\u6cd5\uff08\u30b3\u30b9\u30c8\u30a2\u30d7\u30ed\u30fc\u30c1\uff09\u3068\u306e\u9055\u3044<\/h3>\n

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